Капитальный рынок nft снизится

Еще одна галерея современного искусства в Москве

В Москве с 1 июля начнет работать новое арт-пространство под названием Sistema gallery. Оно откроется проектом «Рефлексия визуального», объединившим работы представителей разных поколений современного российского искусства. Все авторы, отобранные куратором проекта и генеральным директором Анастасией Волковой, работают с масляной живописью, но их произведения далеки от традиционного фигуративного искусства: это участник венецианской биеннале 2013 года Дмитрий Шорин, ученица Айдан Салаховой и Сергея Оссовского Светлана Чимитдоржина и петербургские художники Елена и Игорь Кулик. Классическая техника становится в творчестве этих авторов отправной точкой для визуальных экспериментов.

Влияние ситуации на Украине на рынок искусства

В своем совместном пресс-релизе эксперты порталов Artmarket и Artprice заявляют, что, согласно их исследованию, события последних четырех месяцев на территории Украины практически не сказались на мировом арт-рынке. Аналитики заявляют, что объем аукционных продаж в США увеличился на 50%, а европейский сегмент демонстрирует рост на 35%. Престижные ярмарки Art Basel, TEFAF и Brafa проходят по расписанию, наращивая число гостей и участников. Наибольшие сложности сейчас испытывает азиатский регион, где торговле мешает COVID-19.

Министерство культуры РФ на прошлой неделе официально объявило о том, что с начала марта выдача и вывоз музейных экспонатов с территории России были приостановлены на весь оставшийся 2022 год. Со следующего года музейный обмен планируется возобновить лишь с теми странами, которые относятся к числу «дружественных». Незадолго до заявления Минкульта о введении годового моратория на проведение выставок на территории Европы и США объявил Эрмитаж. В министерстве сообщили о том, что за последние месяцы в Россию было возвращено порядка 1500 экспонатов, которые участвовали в международных выставках.

Платформы для создания NFT

Платформы для создания NFT позволяют любому «чеканить» NFT, независимо от того, обладает ли он навыками в развёртывании смарт-контрактов. Проекты Mintbase и Mintable предоставили обычным людям инструменты, позволяющие легко создавать собственные NFT.

В свою очередь, платформа Kred позволила простым людям создавать визитные карточки, предметы коллекционирования и купоны. Также, Kred стала партнёром конференции CoinDesk Consensus, и создала цифровые NFT пакеты «Swag Bag» для посетителей.

Институциональный интерес к NFT

В этом году произошло несколько заметных событий, свидетельствующих о том, что институциональный капитал начинает направляться в NFT, и хорошо зарекомендовавшие себя фирмы готовы исследовать новое пространство. В этом разделе мы расскажем о некоторых ранних институциональных игроках на рынке NFT и приведём некоторые причины, по которым институциональные инвесторы могут быть заинтересованы в NFT.

Институционалы и JPEG-файлы

Август завершился объявлением о том, что Three Arrows Capital объединится с коллекционером NFT под псевдонимом VincentVanDough, чтобы запустить фонд NFT стоимостью $100 млн под названием Starry Night Capital.

Также появились признаки повышения сложности инвестирования в NFT. 30 июля анонимный покупатель потратил $7 млн на приобретение 104 криптопанков в одном блоке. Они выборочно купили 104 наименее дорогих криптопанков на рынке, значительно повысив планку (“минимальная” цена относится к цене самого дешёвого доступного NFT в коллекции). Это вызвало всплеск других покупок и привела к новому рекордно высокому ежедневному объёму продаж криптопанков.

Далее они объяснили, что рассматривают криптопанков как долгосрочное хранилище капитала и нацелились на них в рамках своей стратегии оптимизации ликвидности и диверсификации. Позже владелец разделил 104 криптопанка на более легкопродаваемые токены ERC-20, удачно названные FLOOR.

Но событием, которое, возможно, завершило манию NFT летом 21 года, стало объявление о том, что глобальная платёжная система Visa приобрела криптопанков за $150 тыс. и опубликовала отчёт о торговле NFT в конце августа.

Почему институционалы могут быть заинтересованы в этом?

Мы считаем, что они могут быть привлечены в NFT для получения инвестиционных выгод от доказуемого цифрового дефицита и в качестве масштабируемого средства социальной сигнализации.

NFT как класс активов сейчас лучше всего можно сравнить с рынком изобразительного искусства. В то время как традиционный рынок искусства является более нишевой областью инвестиций, существует прецедент для институциональной деятельности. Многие учреждения и банки уже давно собрали большие корпоративные коллекции произведений искусства. Например, UBS и Bank of America курировали коллекции примерно из 30 тыс. и 50 тыс. работ соответственно. Искусство служит двойной цели, являясь одновременно некоррелированной инвестицией. В отчёте, опубликованном в конце 2020 года, Citi обнаружил отсутствие или низкую корреляцию доходности широкого рынка искусства с другими основными классами активов (файл *.pdf доступен по ссылке), и как средство культурного взаимодействия. Хотя на первый взгляд может показаться странным покупать изображения 24×24 пикселей за сотни тысяч долларов, NFT разделяют некоторые из этих преимуществ, обладая при этом мощными преимуществами перед традиционным рынком искусства.

С инвестиционной точки зрения NFT предлагают беспрецедентную прозрачность и богатые данные для аналитики, а также финансовые инструменты для определения цен и ликвидности. Учитывая природу блокчейна, нетрудно проверить их принадлежность и происхождение. Кроме того, инструменты децентрализованного финансирования (DeFi) уже начинают применяться к NFT, такие как проект Fractional, который позволяет разделить 1/1 NFT на маркированные части, как в примере CryptoPunk, рассмотренном выше.

Требуется больше данных, но также может быть разумно предположить, что некоторые NFT будут демонстрировать некоррелированную доходность, что делает их привлекательным альтернативным активом для диверсификации портфелей. И хотя физическое произведение искусства может быть размещено только в корпоративном вестибюле или конференц-зале, чтобы максимально увеличить его видимость, NFT — это масштабируемые средства для демонстрации художественной оценки. Будучи программируемыми и цифровыми по своей природе, NFT можно легче просматривать в социальных сетях, на веб-страницах и в других областях интернета. Институциональный интерес к NFT всё ещё находится на ранней стадии, но может возрасти по мере того, как на рынок выйдет больше инструментов, покупателей, предметов коллекционирования и капитала.

Наконец, даже если институционалы не покупают NFT напрямую, они могут обратиться к другим активам, чтобы получить доступ к пространству. Это может включать токены платформы NFT (например, токен RARI от Rarible и RARE токен от SuperRare) или простое инвестирование в собственный сетевой токен (например, ETH), поскольку NFT играют большую роль в циклах внедрения криптосферы.

CryptoPunk #3100

Прежде всего, мы кратко опишем коллекцию CryptoPunks, поскольку это один из самых популярных и дорогих наборов NFT в индустрии. CryptoPunks – это невзаимозаменяемые токены, основанные на блокчейне Ethereum. Проект был запущен в 2017 году студией Larva Labs. Проект был вдохновлен панк-сценами Лондона, движением киберпанк и известными музыкальными исполнителями Daft Punk. CryptoPunks был одной из самых популярных коллекций NFT во время так называемого «помешательства на NFT 2021 года», наряду с такими проектами, как Bored Ape Yacht Club. Помимо ажиотажа, они так дороги, потому что их количество ограничено 10 000 штук.

Из 10 000 CryptoPunk #3100 является вторым по стоимости. Эта NFT была выпущена в начале 2017 года. Хотя в марте 2021 года самая высокая цена за этот экземпляр составляла 2 миллиона долларов, в итоге он был продан за 7,58 миллиона долларов.

Примеры NFT

Некоторые NFT становятся известными во всём мире, а не только среди коллекционеров. Такие объекты продаются на знаменитых аукционах «Кристис» и «Сотбис». Иногда NFT-искусство кажется примитивным, но стоимость даже простых изображений доходит до миллионов долларов. Несколько примеров цифровых объектов, которые стоят как яхты миллионеров. 

CryptoPunks. Пример очень простого, но запредельно дорогого NFT. Объекты в коллекции уникальных пиксельных аватаров CryptoPunks могут позволить себе только богатые коллекционеры.

На аукционе «Кристис» коллекцию из девяти редких картинок проекта продали почти за 17 миллионов долларов.

«Первые пять тысяч дней». Художник Beeple в течение 13 лет каждый день публиковал новое произведение, а потом соединил все изображения в коллаж из 50 тысяч элементов и продал как NFT на «Кристис». Изображение называется «Первые пять тысяч дней», потому что автор решил создавать новую картинку ежедневно до конца своей жизни. Коллаж с первыми днями стоит 69 миллионов долларов.

Исходный код интернета. Английский учёный Тим Бернерс-Ли создал токен для исходного кода интернета, который он придумал в 1989 году. Стоимость такого NFT на аукционе «Сотбис» — 5,4 миллиона долларов. 

Банка супа Campbell’s. Знаменитая картина Энди Уорхола с банками супа Campbell’s тоже превратилась в NFT. Работу «Без названия (Банка супа Campbell’s)» продали на «Кристис» за 1,1 миллион долларов. 

«Transition» от Покраса Лампаса. Художник-каллиграф Покрас Лампас оцифровал и продал за 29 тысяч долларов NFT фото с проекции своей работы на Чиркейскую ГЭС.

Nyan Cat. Создатель мема Nyan Cat Крис Торрес сделал из интернет-котика токен и продал более чем за 560 тысяч долларов.

Внедрение NFT в Ethereum

Статистика макроуровня

В то время как внедрение NFT растёт и в других сетях, Эфириум на сегодняшний день является центром деятельности NFT. На макроуровне наблюдается значительный рост активности, связанной с NFT, в Эфириуме.

Ежедневное количество трансферов ERC-721 выросло с 11 тыс. в начале 2021 года до 144 тыс. сегодня, несмотря на недавний спад активности. Количество смарт-контрактов на Ethereum, реализующих стандарт ERC-721, на сегодняшний день также увеличилось с ~ 18 тыс. до ~ 27 тыс. Это небольшая часть 20-миллионных смарт-контрактов на Эфириуме, но процент контрактов, соответствующих стандарту ERC-721, в целом растёт.

NFT теперь составляют существенный процент от всех транзакций в блокчейне Эфириума. В начале 2021 года транзакции, связанные с NFT (ограниченные переводами токенов ERC-721), обычно составляли менее 1% от всех ежедневных транзакций. Во время мании NFT в начале 2021 года, которая достигла пика в марте, этот процент немного увеличился, но достиг всего 2,5% от всех ежедневных транзакций. Однако в последние недели транзакции NFT составляли ~16% всех ежедневных транзакций в сети, и этот процент неизменно превышал 5% в течение последних 30 дней. Несмотря на высокий уровень, этот процент, вероятно, намного меньше, если учитывать общую стоимость переводов, учитывая значительную сумму стоимости, ежедневно передаваемую через стейблкойны и другие активы в сети Эфириума.

Рост OpenSea

В этом году OpenSea стала экономическим центром деятельности NFT на Ethereum. В 2021 году рынок рос ошеломляющими темпами, привлекая новых пользователей и одновременно облегчая создание и обмен NFT. В августе 2021 года OpenSea зарегистрировала общий объём более $3 млрд, превысив весь исторический объём продаж, объединённый за один месяц. Количество уникальных покупателей на OpenSea значительно превысило максимумы марта 2021 года летом 2021 года, что указывает на новое широкое распространение.

В то время как число уникальных покупателей несколько снизилось с максимума августа 2021 года в ~35 тыс. уникальных адресов, по-прежнему около ~20 тыс. уникальных адресов ежедневно покупают NFT на OpenSea, что примерно в 6 раз больше, чем во время мартовского пика. Количество ежедневных продаж на OpenSea также достигло максимума ~80 тыс. в конце августа, что более чем в 8 раз превышает максимум, достигнутый в марте.

Плата за газ NFT и ETH

В то время как NFT привлекли новых пользователей и обеспечили хорошую экономическую активность в сети Эфириума, они также способствовали периодам перегрузки сети и высоким комиссиям. Комиссии в Эфириуме обычно называются “газом”, который фактически является единицами измерения вычислительных усилий, необходимых для выполнения операций в блокчейне.

При взгляде на общую картину видно, что рост активности NFT сильно коррелирует со средними тарифами на газ в сети Эфириума за последние несколько месяцев. Простой коэффициент корреляции Пирсона между ежедневными переводами ERC-721 и средней платой за газ составляет 0,89 за последние 90 дней.

Но наблюдение за этими закономерностями не подтверждает причинно-следственных связей. В конечном счёте, Эфириум — это сложная сеть со значительной ежедневной активностью в областях за пределами NFT, таких как стейблкойны и DeFi. Кроме того, введение EIP-1559 в августе коренным образом изменило механизм оплаты Ethereum, усложнив более широкий анализ. Попытка установить причинно-следственные связи на макроуровне между NFT и общей рыночной ценой блокчейна Эфириума должна быть очень тщательной.

Хотя трудно установить широкие причинно-следственные связи, OpenSea была одним из крупнейших источников потребления газа в сети Эфириума в последние пару месяцев. В конце августа около одной пятой всего ежедневного газа, используемого в Эфириуме, включало транзакции, взаимодействующие с контрактом OpenSea Wyvern Exchange. Включает любую транзакцию, в которой адрес контракта OpenSea Wyvern Exchange (0x7be8076f4ea4a4ad08075c2508e481d6c946d12b) указан в журнале событий Ethereum.

С момента запуска EIP-1559 в начале августа OpenSea является ведущим децентрализованным приложением (dapp) с точки зрения общего количества сожжённых ETH. По состоянию на 20 сентября 2021 года более 46 тыс. ETH было сожжено в результате транзакций на OpenSea с момента запуска EIP-1559. Это ещё более примечательно, учитывая, что OpenSea реализует большинство своих функций вне сети, таких как размещение NFT на продажу или торги на маркетплейсе.

Совсем недавно (и после EIP-1559) побочные эффекты популярного проекта NFT Loot привели к краткосрочным скачкам цен на газ. В то время как внедрение EIP-1559 изменило динамику комиссии в Ethereum, перегрузка сети и высокие сборы в конечном итоге будут решены с помощью решений масштабируемости. До тех пор популярные падения NFT могут привести к кратковременным отклонениям в тарифах на газ в сети.

Будущее NFT

NFT — это молодая технология, и ещё многое предстоит исследовать. В этом разделе мы предлагаем некоторые соображения о будущем NFT, выделяя некоторые интересные варианты использования и области для дальнейшего изучения.

Хотя NFT, возможно, на сегодняшний день лучше всего ассоциируются с ограниченным цифровым искусством, они имеют гораздо более широкое применение. Одним из перспективных вариантов использования являются игры. NFT хорошо подходят для игр, потому что они допускают доказуемое владение и нехватку внутриигровых цифровых товаров, которые могут быть совместимы между различными играми.

Это всё ещё экспериментальная область, но уже есть проекты, которые добились успеха, сочетая NFT и игры. Одним из таких проектов является Axie Infinity, игровая вселенная, похожая на покемонов, с игровыми NFT, которые теперь работают на Ronin, сайдчейне Ethereum. Axie Infinity пережила невероятный рост в 2021 году. По состоянию на сентябрь 2021 года ежедневно насчитывается 1,5 млн активных игроков, в сравнении с ~ 16 тыс. в начале года. Но NFT лишь касаются поверхности мирового игрового рынка стоимостью $175 млрд.

Ещё один интересный вариант использования —краудфандинг. Ранним примером был краудфандинг для производства предстоящего документального фильма об Эфириуме под названием Эфириум: бесконечный сад. Самые крупные участники получили эксклюзивные NFT за поддержку проекта. Главный участник, пожертвовавший 140 ETH, получил NFT, который также удваивается при анонсировании фильма.

Другие возможные варианты использования могут включать спортивные предметы коллекционирования, гонорары за музыку или другие средства массовой информации, билеты и награды/купоны. Наконец, NFT могут даже использоваться для представления активов реального мира в виде цифровых документов.

По мере того, как экосистема NFT продолжает расширяться, решения для масштабирования, вероятно, также начнут расти. На сегодняшний день высокие сборы в Эфириуме привели к снижению цен некоторых пользователей и более дешёвые проекты NFT. Внедрение второго уровня (L2) и других решений масштабирования для Эфириума должно ввести более выгодные структуры комиссии для этих типов приложений и пользователей. Вероятно, в результате более низких сборов более четверти создателей NFT на OpenSea недавно выбрали создание на Polygon, Proof of Stake цепочку с возможностью взаимодействия с Ethereum, увеличившись с 4% в начале августа. Хотя мы ожидаем, что Эфириум продолжит развивать крупнейшую экосистему NFT в краткосрочной и среднесрочной перспективе, другие блокчейны уровня 1 (L1), такие как Tezos и Solana, также имеют растущие базы пользователей и проекты NFT.

Аналитика NFT

По мере роста доли NFT в экономической деятельности в криптоэкосистеме становится всё более важным отслеживать ключевые показатели пользователей и проектов, стоящих за распространением этих цифровых товаров.

Существует множество способов оценить значимость отдельных проектов NFT, но ниже мы представляем некоторые временные показатели количества уникальных владельцев и концентрации собственности для выбранной совокупности проектов NFT. В то время как NFT действительно требуют нового осмысления показателей, мы также рассматриваем, как наши существующие рамки активного предложения и реализованного ограничения могут быть применены для измерения общего экономического веса конкретной коллекции или проекта NFT.

Владение NFT и концентрация предложения

В течение 2021 года количество уникальных адресов ETH, владеющих NFT, увеличилось вместе с предложением NFT на популярных платформах (без заранее установленных размеров коллекции). На приведённых ниже графиках показано уникальное количество владельцев для каждого проекта с течением времени.

Общее количество уникальных владельцев является важным показателем, поскольку проекты NFT, такие как криптосети в целом могут извлечь выгоду из сетевых эффектов. Более широкая сеть владельцев может оказывать большее культурное влияние, имея более широкий круг сторонников, которые заинтересованы в продвижении проекта или платформы.

Некоторые из крупнейших проектов NFT, созданных уникальными владельцами, включают CryptoKitties и Ethereum Name Service (ENS). CryptoKitties был одним из самых ранних проектов NFT на Ethereum и в настоящее время насчитывает более 100 тыс. уникальных владельцев. ENS позволяет пользователям ETH приобретать NFT, которые могут однозначно представлять их шестнадцатеричный адрес ETH из 42 символов в виде понятного для человека имени (например, name.eth), имеет более 80 тыс. уникальных владельцев. Платформы цифрового искусства, такие как SuperRare, Foundation, MakersPlace и KnownOrigin, также продемонстрировали резкое увеличение общего числа уникальных владельцев в 2021 году.

Существуют очень полезные меры, но следует иметь в виду некоторые важные ограничения. Уникальные владельцы не должны напрямую интерпретироваться как уникальные личности, поскольку владелец может использовать несколько ETH-адресов. Некоторые проекты также имеют специальные контракты, которые удерживают NFT на условном депонировании для облегчения аукционов. Наконец, если доля владения 1/1 NFT начнёт расти, это может потребовать нового способа для измерения количества уникальных владельцев. Например, существует ~1500 владельцев токена FLOOR, описанного ранее, который разделил 104 криптопанка.

В совокупности общие владельцы и общее предложение позволяют создавать показатели концентрации предложения. На приведённых ниже графиках концентрация собственности определяется путём деления общего числа NFT на общее число владельцев в каждый момент времени. Более высокие значения указывают на более неравномерное распределение прав собственности, в то время как более низкие — на более распределённую базу владельцев по большему количеству адресов.

Например, в начале 2021 года насчитывалось 1 тыс. уникальных владельцев криптопанков, что давало концентрацию предложения в 10 панков на одного уникального владельца (общее предложение 10 тыс./1 тыс. владельцев). Примечательно, что в 2021 году это число резко возросло. Вплоть до этого года число владельцев криптопанков увеличивалось с тех пор, как они были свободно анонсированы при запуске в 2017 году, но оставались ниже тысячи. Но поскольку средняя цена и объём криптопанков в этом году взлетели до небес, база владельцев теперь более распределена, и в сентябре 2021 года в ней будет около 3 тыс. уникальных владельцев.

Говоря о других проектах, Bored Ape Yacht Club сегодня имеет довольно распределённую базу владельцев с ~1,8 BYAC на одного владельца. С другой стороны, платформа криптоискусства SuperRare сейчас имеет ~6 NFT на одного владельца, но это ожидаемо, учитывая наличие крупных коллекционеров/галерей криптоискусства на платформе. Многие из отслеживаемых нами проектов со временем увеличили базу своих владельцев по мере того, как в экосистему входят новые уникальные покупатели.

Активное предложение

Криптовалютные аналитики часто используют ончейн-данные для измерения доли предложения данной монеты, которая недавно переместилась, чтобы лучше понять, как часто монета переходит из рук в руки. Монеты, которые оставались бездействующими в течение длительного периода времени, как правило, указывают на поведение удержания и могут даже использоваться для оценки потерянного предложения. С другой стороны, наблюдение за большой долей предложения, которое недавно переместилось, предполагает высокий оборот. Аналогично для NFT, это важная метрика, позволяющая понять, рассматривают ли владельцы NFT в проекте эти активы как долгосрочное участие или краткосрочные сделки.

Одним из лучших способов визуализации активного предложения является группировка монет по временным диапазонам, указывающим, когда они перемещались в последний раз (например, % от предложения, поступившего на прошлой неделе). Эти полосы часто называют HODL-волнами. Для получения дополнительной информации о HODL-волнах ознакомьтесь со статьёй, описывающей этот ончейн-индикатор.

Ниже приведены HODL-волны для коллекции криптопанков. Каждая цветная полоса указывает процент предложения криптопанков, которые перемещались (необязательно продавались) за этот период времени. Предложение криптопанков было самым активным за всю историю в 2021 году. В конце мая около 50% из 10 тыс. криптопанков переместились за последние 3 месяца (жёлтые+красные+тёмно-красные полосы), что подтверждает рост числа уникальных владельцев панков выше. Однако в последнее время диапазон 6-12 месяцев растёт, что может свидетельствовать о том, что покупатели с начала этого года рассматривают криптопанков как активы для хранения.

Несмотря на то, что в 2021 году предложение сократилось, ~15% по-прежнему никогда не уходило из кошельков, куда первыми попали панки. Ещё большее количество панков было перемещено раньше, но никогда не продавалось. Это имеет важные последствия для создания надёжной аналитики, особенно для рыночной капитализации.

Измерение рыночной капитализации

По мере того как ценники на отдельные NFT становятся все более привлекательными, растёт желание измерить совокупную стоимость коллекций и сравнить рыночную капитализацию для проектов NFT. Однако это непростая задача, даже по сравнению с проблемами поиска рыночной капитализации криптовалют. Проблема для NFT заключается в самом названии: каждый токен не является взаимозаменяемым или вообще уникальным в некотором роде со своей собственной теоретической рыночной ценой. Кроме того, отдельный предмет в коллекции может продаваться нечасто или вообще никогда не продавался.

Одним из способов оценки рыночной стоимости коллекции NFT является применение методологии реализованной капитализации, впервые представленной и внедрённой в криптовалюты с помощью Coin Metrics в 2018 году. Реализованная капитализация для NFT будет просто суммировать последнюю цену продажи для каждого NFT в коллекции в каждый момент времени, когда она рассчитывается.

Самая последняя цена продажи/дата продажи по состоянию на:

В приведённой выше таблице показано, как мы вычисляем реализованную капитализацию CryptoPunks для нескольких заданных моментов времени. Например, чтобы найти реализованную капитализацию на 1 января 2019 года, мы суммируем последнюю цену продажи (если таковая имеется) для каждого криптопанка до этой даты. С точки зрения 1 января 2019 года, Punk #1000 был продан за $565 26 декабря 2017 года. Панк №4156 в последний раз продавался за $645 17 сентября 2018 года, Панк № 4956 за $60 и так далее для каждого из 10 тыс. панков в коллекции. Последняя цена продажи для каждого панка затем суммируется, чтобы получить общую реализованную капитализацию на данный момент времени.

По состоянию на 20 сентября 2021 года реализованная капитализация криптопанков составляет ~$780 млн.

Реализованная капитализация отражает бум рынка NFT этим летом и утроилась с $250 млн в начале августа. Средняя цена CryptoPunk увеличилась со ~$100 тыс. в начале августа до ~$455 тыс. сегодня (последние 500 продаж). Общая стоимость всех продаж криптопанков на сегодняшний день составляет чуть более $1,3 млрд, половина из которых произошла с 6 августа 2021 года.

CryptoPunks — интересный кейс, поскольку демонстрирует сложность поиска разумной методологии рыночной капитализации для NFT. Как упоминалось выше, сложность с криптопанками заключается в том, что только около 63,5% всех панков в коллекции когда-либо продавались. Таким образом, простая реализованная капитализация, рассчитанная выше, исключила бы эти криптопанки, потому что у них нет самой последней продажи. Однако эти NFT явно имели бы рыночную цену, если бы они были перечислены и проданы.

Можно попытаться оценить непроданных панков с помощью простой скользящей средней цены продажи, но это может привести к ошибке, учитывая, что у некоторых панков больше необычных функций, чем у других. Кроме того, возможно, что некоторые панки навсегда потерялись в кошельках, которые теперь недоступны их первоначальным владельцам. Поэтому исключение непроданных NFT является консервативным подходом. Существуют и другие потенциальные подходы к ограничению рынка NFT, и эта область заслуживает дальнейшего рассмотрения.

Цифровые футболисты и метадемоны

По прогнозу Morgan Stanley, к 2030 году объем рынка NFT может вырасти до 240 млрд долларов, то есть в 40 раз. Покупать и продавать такие токены можно с помощью специальных NFT-бирж. К крупнейшим площадкам относятся OpenSea и Rarible.

Платформа OpenSea была создана американскими разработчиками Девином Финзером и Алексом Аталахом в 2017 году. Уже через год проект вошел в венчурный фонд YCombinator, сразу закрыв первый раунд финансирования на сумму в два миллиона долларов. Спустя два года с небольшим после выхода на рынок у компании было только четыре тысячи активных пользователей, ежемесячный объем сделок равнялся 1,1 млн долларов. Однако в 2021 году во время бума NTF все резко изменилось: OpenSea смогла превратиться в лидера рынка. Только в июле компания обработала NFT-сделки на сумму в 350 млн долларов. Тогда же компания привлекла более 100 млн долларов венчурного капитала.

На платформе продавалась известная коллекция CryptoPuncks, а также множество других NFT. Например, за 0,1 эфира (примерно 300 долларов) можно купить картинку с зеленым человечком без лица. Это изображение входит в серию The Ethaliens («Пришельцы»), насчитывающую 7500 уникальных работ. Другая серия, продающаяся на платформе, называется Cool Pets NTF. На картинках изображены эмбрионы. Каждая из работ оценивается в одну монету криптовалюты Weth (примерно 2800 долларов). Владельцы картинок, как заявляют создатели проекта, получат цифровых питомцев — с ними можно будет играть, как когда-то с тамагочи. Для этого планируется создать специальную экосистему.

Вторая крупная NTF-площадка — Rarible. Ее основали в конце 2019 года выходцы из России Александр Сальников и Алексей Фалин. NFT на платформе запускали многие звезды. Среди них рэперы Wu-Tang Clan, актриса Линдси Лохан, блогер Илья Варламов. На площадке представлены самые разные коллекции NFT. Так, в серию Meta demon входят интерактивные изображения со странными вращающимися предметами. Если присмотреться, становится понятно, что один из них — нога демона, другой — рог, или хвост, третий — сердце. Что этим хотел сказать художник, остается загадкой.

Еще одна крупная платформа называется Foundation. Эту площадку запустили в феврале 2021 года. В течение первых двух недель продажи на ней превысили миллион долларов. Самая известная сделка — покупка GIF-анимации Nyan Cat, ставшей мемом в сети. Автор Крис Торрес решил продать эту работу спустя десять лет после ее создания. Год назад за нее заплатили 547 тыс. долларов.

Небольшая французская NFT-платформа Sorare была основана в 2018 году. На платформе можно покупать, менять или продавать NFT-карточки известных футболистов. Владельцы токенов становятся участниками целых виртуальных турниров. С помощью карточек с футболистами собираются команды. В течение всего турнира в зависимости от того, как выступает реальный футболист в настоящих матчах, владельцу карточек начисляются очки. Победители турниров могут получить подарки от клубов — к примеру, поездку на матч. Как рассказал «Эксперту» исполнительный директор Sorare Тибо Предомм, стоимость карточек разная — от 50 центов до сотен тысяч долларов, в зависимости от игрока и редкости карточки. Цель Sorare — создать игру для любого пользователя, даже с минимальным бюджетом. На сегодняшний день самой дорогой является уникальная карточка нападающего дортмундской «Боруссии» Эрлинга Холанда, ее стоимость — 680 тыс. долларов.

Резюме

NFT (невзаимозаменяемый токен) — технология на основе блокчейна, которая подтверждает уникальность цифрового объекта, защищает авторское право, сохраняет историю изменений и перепродаж.

Поддержать NFT невозможно, а создать просто. Цифровой объект загружают на одну из NFT-площадок и указывают цену в криптовалюте (иногда в долларах). С технологией продают произведения искусства, картинки, музыку, гифки и даже игровые предметы. NFT даже заменяет бумажные документы при покупке недвижимости или автомобиля.

Технология даёт заработок создателям контента, которые получают авторские отчисления. Также NFT — это альтернатива классическим инвестициям. Цифровые объекты растут в цене и часто продаются на аукционах за тысячи и миллионы долларов. 

Цикл развития

Почти каждая «триггерная точка» коррелирует с шумихой.

Здесь мы делим источник популярности NFT на две группы: СМИ и сообщество. NFT, которые набирают популярность в средствах массовой информации, часто являются результатом их художественных и коллекционных атрибутов.

Художественные NFT в значительной степени обусловлены циклом шумихи.

В марте 2021 года американский цифровой художник Бипл продал свое искусство NFT более чем за 60 миллионов долларов, сразу же привлекая интерес средств массовой информации. В результате этого широкого внимания средств массовой информации другие художественные NFT на рынке также увидели рост цен.

Вскоре после этого к нашему сообществу присоединились такие знаменитости, как Такаси Мураками и Снуп Догг, и NFT, похоже, были преобразованы средствами массовой информации в культурное явление, таким образом, впервые успешно «зажгли» рынок NFT.

Рекомендую вам посмотреть публикации:

Следующий этап цикла появился после запуска коллекций PFP CryptoPunks и BAYC.

Проекты PFP позволяют людям общаться друг с другом в своих собственных нишевых сообществах. В результате эти люди стали катализатором шумихи.

Затем каждый человек играет свою роль в распространении шумихи.

Фаза шумихи теперь официально превратилась в шумиху сообщества NFT, и направление распространения информации изменилось сверху вниз на вниз.

Это один из наиболее важных факторов, движущих сообщество Web3, способность менять направление власти с крупных медиа-корпораций на небольшие нишевые сообщества.

Следовательно, знаменитости бросились делать покупки NFT и в июле 2021 года объем торгов NFT достиг нового рекордного уровня.

Приход традиционной IP [Intellectual property]

«Формула-1» также заключила партнёрское соглашение с Animoca Brands, чтобы запустить на блокчейне игру – F1DeltaTime, в рамках которой на OpenSea был продан автомобиль «1-1-1», стоимостью $100 000.

Очередной пример – Star Trek, который, совместно с Lucid Sight, разметил набор кораблей в игре Crypto Space Commanders. В дальнейшем, сюда присоединились ещё несколько лицензированных футбольных карточных компаний, включая Stryking и SoRare.

Дополнительно, совсем недавно Panini America, один из крупнейших продавцов предметов коллекционирования, выпустил на базе блокчейна коллекционную карточку. MotoGP также работает с Animoca Brands над созданием блокчейн-игры.

Решения для хранения вне блокчейна

Если вы решили хранить метаданные вне цепочки, то для этого есть несколько вариантов.

Централизованные серверы

Самый простой способ хранения метаданных – это где-нибудь на централизованном сервере или в облачном хранилище, таком как AWS.

Хотя, конечно, это имеет определённые недостатки:

1. Разработчик может изменять метаданные по своему усмотрению
2. Если хостинг уйдёт в офлайн – метаданные станут недоступны

Чтобы решить вторую проблему существует несколько служб (включая OpenSea), которые будут кэшировать метаданные на своих собственных серверах, чтобы гарантировать доступность информации, даже если исходный хостинг выйдет из строя.

IPFS

На сегодня, всё больше разработчиков в области цифрового искусства используют Межпланетную файловую систему (IPFS) для хранения метаданных вне цепочки. IPFS – это одноранговая система хранения файлов, которая позволяет размещать контент так, что он сразу реплицируется на разных компьютерах.

Это гарантирует следующее:

1. Метаданные останутся неизменными, так как они уникально адресуются хэшэм файла
2. До тех пор, пока существуют узлы, желающие размещать у себя эти данные – информация будет доступна

В настоящее время, существуют такие сервисы, как Pinata, которые упрощают этот процесс для разработчиков, обрабатывая инфраструктуру для развёртывания и управления узлами IPFS, а ожидаемая сеть Filecoin (теоретически) добавит слой поверх IPFS, чтобы стимулировать узлы размещать файлы.

CryptoPunk #7523

Самый дорогой NFT из редкой коллекции CryptoPunk был продан 10 июня 2021 года на цифровой платформе Sotheby’s. Стоимость этого конкретного экземпляра составила поразительные 11,7 миллиона долларов. Лидер этой коллекции зарегистрирован под именем “Covid Alien”, или CryptoPunk #7523. Согласно данным платформы Sotheby’s NFT, покупателем является Шалом Маккензи. Его чистый капитал составляет около 1,6 миллиарда долларов, и он является крупнейшим акционером букмекерской фирмы DraftKings. Кроме того, он является гордым владельцем самого дорогого NFT из коллекции CryptoPunk.

Рынок NFT динамичен, но многие не получат прибыли

NFT — захватывающая и быстрорастущая область криптовалютного рынка, снискавшая довольно большую популярность среди розничных инвесторов. Однако те, кто собирается коллекционировать NFT и торговать ими, должны понимать, насколько этот рынок конкурентен.

Данные показывают, что очень небольшая группа высококвалифицированных инвесторов получает бóльшую часть прибыли, генерируемой на этом рынке. И особенно это верно для покупки на минтинге, где белые списки обеспечивают ранним сторонникам доступ к коллекциям по более низким ценам, что существенно влияет на прибыльность последующей перепродажи этих токенов. Мы также видим свидетельства использования ботов для массовой покупки NFT на минтинге, что дополнительно сокращает шансы менее искушенных пользователей и может увеличивать количество неудачных попыток покупки и потери на комиссиях сети. Все это нужно понимать потенциальным инвесторам перед тем, как выходить на рынок NFT.

Тем не менее можно выделить также некоторые стратегии, по-видимому, коррелирующие с успехом инвестиций в NFT. Например, многие инвесторы, обладающие достаточным для того капиталом, часто вкладываются в широкий спектр коллекций, и это обеспечивает им наибольшую прибыль. Конечно, эта стратегия тоже сопряжена с рисками, требует ответственного отбора проектов и токенов и осторожного планирования, чтобы не выйти за пределы своих реальных возможностей.

БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.

Рыночный цикл NFT проектов

Как и традиционный фондовый рынок, рынок NFT демонстрирует цикличность в краткосрочной перспективе, несмотря на общее увеличение рыночной капитализации.

Это включает в себя «цикл шумихи» и «цикл развития».

Популярность NFT выросла, так как общий объем торгов на рынке NFT увеличился.

Эти два показателя показывают сильную корреляцию в сроках.

Сочетая эти тенденции, мы видим, что в период с июля по сентябрь 2021 года феномен NFT начал укореняться. Колебания в этот период были небольшими и заложили прочную основу для бума.

С января по февраль 2022 года произошел второй рыночный бум, когда объем торгов вырос в пять раз больше, чем раньше, и длился еще дольше.

Что мы можем извлечь из этого шаблона?

Используя приведенную ниже диаграмму, мы можем дополнительно проанализировать циклические характеристики периода с июля по сентябрь.

Прежде всего, активация цикла требует «триггерной точки», которая часто является событием, привлекающим дискуссию и внимание.

Первый этап — это когда мы начинаем постоянно создавать новые максимумы. Жара первой фазы приводит к началу второй фазы, где объем торгов медленно падает и становится стабильным.

Это то, что мы называем небольшим циклом — циклом, который включает в себя триггерные точки, от максимума до низкого уровня и непрерывность.

Текущий рынок NFT наследует гены крипторынка.

На следующем графике показан цикл капитализации крипторынка с 2017 по 2018 год, где можно найти все три эти характеристики. Тенденция началась в ноябре 2017 года и вызвала три волны взлетов и минимумов.

Здесь мы можем увидеть разницу между большими и маленькими циклами, с более высокими пиками, что приводит к более длительным последствиям.

Согласно этим данным, рынок NFT в настоящее время переживает испытания и невзгоды большого цикла, который произошел в январе этого года.

Пересечение в сфере NFT

Да, такой вопрос: пересекаются ли между собой интересы участников различных проектов NFT? Являются ли разные сообщества относительно изолированными друг от друга (игроки в Gods Unchained играют только в Gods Unchained) или между ними всё же есть коммуникация? Может ли энтузиаст CryptoKitties владеть доменом ENS и, при этом, дополнительно участвовать в каком-либо цифровом арт-проекте?

Выше приведена схема общей сети, основанная на необработанных данных с 400 000 адресов в OpenSea. На внешнем кольце каждая локальная сеть состоит из адресов, которые владеют хотя бы одним типом NFT. Количество отображаемых узлов в локальной сети соответствует фактическим данным, например, тысячи адресов имеют только CryptoKitties. Размер каждого узла зависит от его баланса.

В Gods Unchained можно видеть, что многие адреса имеют много карт (колода!). Светло-серые узлы, которые соединяют проекты NFT, представляют собой известные шаблоны совместного владения. Также, есть тысячи адресов, которые владеют двумя разными игровыми NFT – они особенно заметны справа. Дополнительно, существуют и другие более мелкие шаблоны совместного владения – например, между Cryptovoxels и Decentraland, а также между ENS и многими другими проектами, на что указывают «разветвления» связей между различными проектами.

Аукционы принесли $5,7 млрд за полгода

Morgan Stanley и портал Artnet опубликовали отчет о состоянии мирового аукционного рынка по итогам первых пяти месяцев 2022 года. По их подсчетам, суммарный объем продаж составил $5,7 млрд. Это не просто возвращение к показателям допандемийного 2018 года, а очевидный рост. Довольно скромный (примерно 12%) по сравнению с прошлым годом, но головокружительный (свыше 70%), если сравнивать с 2020-м, когда рынок пострадал сильнее всего.

Средняя цена одного лота выросла за два года на 180%, составив более $48 000. По мнению экспертов, тренд говорит о том, что на рынок наконец стали попадать работы, которые коллекционеры «придерживали» во время локдауна. Это подтверждает и тот факт, что основная масса общей выручки за эти полгода пришлась на лоты с ценами от $10 млн. Например, шелкография с портретом Мэрилин Монро была продана на Christie’s за $195 млн. 

Массовый переход аукционных домов в онлайн во время эпидемии и дальнейшее наращивание интернет-продаж привели к тому, что объем работ в ценовом сегменте до $10 000 вырос на 43% с 2018 года.

Что касается отдельных аукционных категорий, то лучшие результаты демонстрируют импрессионизм и модернизм ($2,4 млрд). В спину им дышит послевоенное и современное искусство с отставанием всего на $40 млн. Эта тенденция объясняется недавним появлением на рынке большого числа выдающихся частных коллекций. Из них, например, происходили пять картин Моне по цене свыше $35 млн — рынок работ этого художника вырос за год со $129 млн до $362 млн.

Рекордными темпами растет сегмент молодого искусства: если в 2018 году на рынке было замечено 1520 работ художников, родившихся после 1974 года, то к сегодняшнему дню их число выросло на 188%. Объемы продаж за последние пять лет выросли с $43,1 млн до $246 млн.

Портал Artprice посвятил отдельный обзор французскому арт-рынку. За последние полгода список из 10 самых успешных аукционных продаж пополнился тремя новыми работами — это «Идущая женщина» Альберто Джакометти (€27,1 млн), «Корзина земляники» Жан-Батиста Симеона Шардена (€24,38 млн) и «Обнаженный юноша» Микеланджело (€23,1 млн). Суммарный объем аукционных продаж во Франции с января по май составил $339 млн.

Цифровое искусство

В свою очередь, в мире искусства также заинтересовались NFT. Да, цифровое искусство оказалось естественным подспорьем для не-взаимозаменяемых токенов.

Основную ценность физического предмета искусства представляет возможность доказать право на его владение, и где-нибудь этот предмет продемонстрировать, что более чем реально в цифровом мире. Поэтому группа заинтересованных цифровых художников немедленно начала экспериментировать.

Появились платформы для публикации цифрового искусства: SuperRare, Known Origin, MakersPlace и Rare Art Labs, а такие художники, как JOY и Josie использовали смарт-контракты, создав себе настоящий бренд.

Cent, социальная сеть с уникальной системой микроплатежей, стала популярным сообществом, где люди могут делиться цифровым искусством и обсуждать его.

Рынок токенов NFT

Рынок NFT токенов по-прежнему довольно мал, и измерить его немного сложнее нежели рынок криптовалют, учитывая отсутствие спотовых цен на активы. Данный анализ фокусируется на вторичном объёме торговли, т.е. на p2p продажах токенов, что используется как индикатор рынка.

На сегодня, метрика оценивает объём вторичного рынка в $2-3 млн в месяц, а за последние полгода основными стали несколько конкретных проектов.

Рост рынка

После пузыря CryptoKitties в конце 2018 года число уникальных учётных записей, взаимодействующих с экосистемой NFT, медленно, но, неуклонно росло – с ~8500 учётных записей в феврале 2018 года до более 20 000 учётных записей в декабре 2019 года.

При этом, похоже, что рынком движет основная группа опытных пользователей. К примеру, на OpenSea средняя сумма на каждого продавца составляет $71,96, в то время, когда отдельный продавец может реализовать активы на сумму в ~$1178, что говорит о большом количестве активных продавцов.

Также, стоит учитывать, что крупные официальные аккаунты значительно увеличивают среднее значение. На каждого покупателя в OpenSea в среднем приходится покупок на $42,72, в то время, как отдельный покупатель может потратить ~$943,81.

Дополнительно, учитывая темпы роста рынка NFT, вероятно, хорошим способом измерить его рост станет изучение интереса разработчиков к этой сфере, что является своеобразным «опережающим индикатором». В последний год число созданных смарт-контрактов ERC721 в сети растёт в геометрической прогрессии – к июню 2019 года количество новых разработчиков на рынке достигло тысяч.

The First 5000 Days

Номер два достался NFT под названием “Everyday: The First 5000 Days”. Это еще одно цифровое произведение искусства, созданное Beeple. Этот «монтаж» представляет собой коллекцию из 5000 цифровых изображений, созданных Биплом для его серии “Everyday”. Этот токен NFT был продан за шокирующие 69,3 миллиона долларов в 2021 году на аукционе Christie’s, который существует уже 255 лет. Этот факт помог ему стать вторым самым дорогим произведением цифрового искусства. Интересным фактом является то, что до своего успеха Майк Уинклман никогда не продавал произведения цифрового искусства дороже 100 долларов!

Хайп, игры в «горячую картошку» и слои второго уровня

Несмотря на общий спад на рынке – первые дни появления CryptoKitties на рынке предоставили для многих волшебный момент. Впервые определённой команде удалось развернуть нефинансовое приложение на основе блокчейна, которое, пусть всего на несколько недель, но, стало техническим мейнстримом. Уже после появления CryptoKitties, в начале 2018 года, NFT также довольно быстро прошли через второй цикл ажиотажа, когда инвесторы и предприниматели обратили внимание на перспективы нового способа владения цифровыми активами.

Игры второго уровня и дополнительные надстройки

Вскоре, поверх CryptoKitties, стали появляться игры второго уровня, которые создавались сторонними разработчиками без какого-либо отношения к основной команде CryptoKitties. Волшебство CryptoKitties заключалось в том, что такого рода надстройки можно разрабатывать без специального разрешения: разработчики просто размещали собственные приложения поверх общедоступного смарт-контракта CryptoKitty.

Да, в некотором смысле, CryptoKitties могут работать вне своего первоначального окружения. Например, в игре Kitty Race владельцы котов состязаются между собой за награду в ETH, а KittyHats позволяет дополнить своих питомцев шляпой и другими элементами.

Позднее, Wrapped Kitties объединила CryptoKitties с технологией DeFiby, что позволило превратить котов в функциональные токены ERC20, которыми можно торговать на децентрализованных биржах. Безусловно, это имело всевозможные интересные последствия для рынка CryptoKitties.

Дополнительно, недавно созданная компания Dapper Labs объединила обозначенные возможности в проекте KittyVerse.

Горячий картофель

Также, данный период обозначен появлением игр по принципу «горячего картофеля». Если вы уже знаете, что такое «горячий картофель» в играх NFT, то вы настоящий олдфаг. В январе 2018 года была запущена игра под названием CryptoCelebrity, с достаточно простой механикой. Сначала требовалось приобрести коллекционных NFT знаменитостей. После этого знаменитость сразу становится покупаемой т.е. «отрывной», причём по более высокой цене нежели первоначальная стоимость. Когда кто-то покупает вашу знаменитость – вы, соответственно, получаете прибыль в виде разницы между ценой покупки и продажи (за вычетом комиссии разработчикам).

Таким образом, если найдётся кто-то желающий купить вашу знаменитость – вы получите прибыль. Однако, если этого не произойдёт, и вы окажетесь последним, кто пожелал её купить, то, соответственно, вы останетесь в проигрыше.

CryptoCelebrity оказались невероятно вирусными из-за этой спекулятивной механики, а такие знаменитости, как Дональд Трамп продавались по астрономически высоким ценам – $123 ETH или 137 000 на то время. И несмотря на то, что тогда игра CryptoCelebrity, вероятно, больше навредила сфере NFT – на самом деле стоит полагать, что эксперименты с ценообразованием и аукционными механизмами являются довольно интересной частью этой отрасли.